12月29日（月）～1月２日（金）のNY市場は、クリスマス休暇は終了したとはいえ、New Year’s Day（元日）の休場もあり、2週連続のShort Week（取引日の少ない週）でしたので、市場参加者も少なく、静かでした。
2026年の取引初日の1月2日には、市場参加者は戻ってき始めましたが、S＆P500は上昇したものの、朝方の上昇分を失い、わずかなプラス。NASDAQ、NASDAQ100はマイナスと、お祝いムードとは程遠い雰囲気のスタートとなりました。
概要＆マクロ
クリスマス明けの12/26から4日連続の下落は年初1月2日の取引で一応止まりましたが、NASDAQ、NASDAQ100は残念ながら5日連続の下落です。
市場参加者の多くが期待していたサンタクロースラリーは来なかったと言ってよいかと思います。（一応オフィシャルには、その判断は年初の2取引日までということなので、1/5（月）に終了します）
12月末の状況を見てみます。
（左が2025年12月31日、右が2024年12月31日）
2025年は、S＆P500で16.39％のリターン、NASDAQで20.36％のリターンとなり、3年連続の上昇となりました。
この原動力の一つは、AIテーマであったかと思いますが、それだけではなく、インフレが鎮静化しつつあり、雇用情勢も緩んできたこともあり、FRBの金融政策が中立化に向けて、金利引き下げ方向に動いていることがあるかと思います。
特に2年債金利が大きく下落していることはその影響によるものです。
そしてその影響と、地政学的リスクの高まりの影響などもあり、金が非常に大きなリターンを記録したことがあげられるかと思います。（年末の最終週に、利食い売りもあり大きく下落しましたが）
金利の低下傾向や、比較的堅調な経済を背景に2026年も比較的高いリターンを予想するエコノミスト・ストラテジストが多いうようです。
そうであると嬉しいですが、そろそろまた一旦ある程度下落していたほうが次につながるかなとも思っています。
セクターの状況
この1週間では、エネルギー価格の上昇の影響も反映しているかと思います。
こちらは、12月月次（MTD）、第4四半期（QTD）、年間（YTD）の数字ですが、YTDで順位付けしています。
コミュニケーションサービス（METAやGOOGLが入っています）が大きく上昇し、次はAIテーマがらみでテクノロジーセクター。その次に製造業や金融が来ているのは、金利引き下げ方向が明確になったことの影響だと思われます。
半導体セクター（テクノロジーのサブセクター、フィラデルフィア市場で取引されている半導体指数）が、が非常に高いパフォーマンスを示していますが、これはAIテーマの恩恵を最も受けたセクターであったことによります。
個別銘柄の状況
上のテーブルは1/2時点のもので、12/29～1/2のパフォーマンスを示しています。
下のテーブルは、12/31時点のもので、12月月間（MTD）、第4四半期（QTD）、年間（YTD）のパフォーマンスを示しています。
上側でいうと、マグニフィセント７のうち5銘柄が下落しているところからも、NASDAQ、NASDAQ100が5日連続の下落をしていることが理解できます。
年間でみると、少し違ったピクチャーが見えてきます。
最も高いパフォーマンスだったのは、アルファベット（GOOGL）で＋77.30％。次が建機・重機のキャタピラー（CAT）が＋57.9％。薬品銘柄のジョンソンエンドジョンソン（JNJ）が＋43.1％、イーライ・リリー（LLY）が＋39.21％、AI銘柄のリード役であったエヌビディア（NVDA）は+38.88％でした。
エヌビディアより、伝統的な銘柄であるCATやJNJ、LLYのほうがパフォーマンスが良かった。
第4四半期でみると、LLYが+40.85％、エアラインのアメリカン・エアライン（AAL）が＋36.39％でした。
このように、AI銘柄が非常に注目はされていますし、AI銘柄が市場をけん引していたのは事実ですが、AI以外の銘柄のパフォーマンスもかなり良くなっており、市場がAIだけで上昇しているのではない、ということの証左になるかと思います。
今後の見通し
2026年のアウトルックに関しては、まだあまり整理されていない（私の頭の中で）ので、今回はパスします。
後記
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